企 業 海 嘯 求 生 手 冊

[ELin]

金 融 海 嘯 之 兇 ， 是 我 們 這 一 代 企 管 人 前 所 未 見 ， 在 我 們 認 知 範 圍 內 的 應 變 策 略 可 能 完 全 無 效 。 作 為 海 嘯 中 一 員 搏 鬥 者 ， 我 率 先 承 認 自 己 不 時 的 無 知 和 無 助 ， 企 管 人 掉 以 輕 心 的 後 果 是 必 死 無 疑 ， 所 以 要 提 醒 自 己 在 混 亂 中 須 找 出 求 生 之 道 。 你 們 沒 看 錯 ， 本 文 標 題 是 「 求 生 」 ， 不 是 「 致 勝 」 ， 捱 得 過 海 嘯 ， 企 業 自 然 變 得 強 健 ， 問 題 是 許 多 企 業 將 會 捱 不 過 ， 即 使 捱 得 過 也 可 能 五 癆 七 傷 。 保 持 基 本 狀 態 捱 過 海 嘯 ， 在 最 困 難 時 間 過 去 後 儘 快 彈 起 ， 是 本 手 冊 的 核 心 精 神 。
蔡東豪
第壹流

1. 改 變 思 想 狀 態 和 思 考 框 架 。 現 在 不 是 逞 英 雄 時 候 。 你 可 能 聽 過 Google 是 在 科 網 泡 沫 爆 破 後 才 冒 起 ， 蘋 果 是 在 泡 沫 爆 破 後 才 推 出 iPod 。 在 所 有 人 最 驚 恐 之 時 可 能 是 最 佳 進 攻 時 機 ， 但 不 要 忘 記 一 間 Google 背 後 有 一 萬 個 失 敗 個 案 。 你 有 信 心 自 己 是 萬 中 無 一 的 Google 嗎 ？ 我 認 為 「 一 萬 比 一 」 的 對 賭 搏 不 過 。
我 不 是 建 議 大 家 為 保 守 而 保 守 ， 環 顧 各 行 各 業 ， 衰 退 情 況 無 一 倖 免 ， 策 略 轉 向 保 守 是 因 應 實 際 需 要 。 世 事 萬 變 但 始 終 不 離 供 求 ， 當 需 求 在 短 時 間 劇 跌 ， 這 跌 勢 可 能 來 自 客 戶 的 即 時 恐 慌 ， 但 更 有 可 能 證 明 客 戶 的 即 時 反 應 是 對 ， 甚 至 是 他 們 太 樂 觀 。 各 行 各 業 需 求 正 收 縮 ， 企 業 除 了 轉 向 保 守 別 無 他 法 。 這 時 候 搏 反 彈 、 扒 逆 水 、 堅 信 自 己 是 Google 的 心 態 ， 我 認 為 不 切 實 際 。

2. 保 存 現 金 。 我 讀 過 一 篇 文 章 ， 某 美 國 創 投 基 金 負 責 人 寫 信 給 所 有 基 金 有 份 投 資 的 企 業 ， 勸 告 這 些 企 業 要 儘 一 切 能 力 保 存 現 金 ︰ 「 你 要 把 手 上 每 一 分 一 毫 當 作 你 最 後 籌 集 到 的 資 金 。 」 科 網 泡 沫 術 語 Burn Rate 重 返 企 業 界 ， 所 有 人 都 在 計 算 ， 假 如 生 意 繼 續 不 景 ， 手 頭 現 金 可 捱 多 久 。 Burn Rate 現 在 用 於 所 有 企 業 ， 不 單 止 科 網 股 。
曾 幾 何 時 ， 企 業 持 太 多 現 金 是 管 理 層 不 夠 進 取 的 表 現 ， 不 少 對 沖 基 金 把 這 類 企 業 視 為 狙 擊 目 標 。 今 日 連 通 用 電 氣 進 行 正 常 融 資 也 遇 上 困 難 ， 其 他 企 業 不 消 提 。 香 港 中 小 企 不 停 大 聲 疾 呼 ， 要 求 銀 行 放 寬 信 貸 ， 我 肯 定 他 們 無 論 花 多 大 氣 力 都 是 徒 然 。 我 相 信 銀 行 管 理 層 正 在 不 停 進 行 反 思 ， 提 醒 員 工 Lost Opportunity 和 Lost Loan 的 分 別 。
上 市 公 司 回 購 股 票 ， 不 錯 可 提 升 每 股 盈 利 ， 但 股 價 殘 至 如 此 地 步 ， 市 盈 率 是 4.4 倍 跟 4.6 倍 有 分 別 嗎 ？ 在 這 時 候 多 留 一 點 現 金 在 身 邊 ， 是 更 穩 妥 的 做 法 。  豐 股 價 跌 至 70 多 元 ， 去 年  豐 派 息 每 股 7 元 ， 用 現 股 價 計 算 息 率 9 釐 。 我 可 以 想 像 到 在  豐 董 事 局 會 議 上 出 現 這 對 話 ︰ 「 我 們 的 股 價 這 麼 殘 ， 是 市 場 迫 使 我 們 減 股 息 。 即 使 股 息 減 至 每 股 5 元 ， 息 率 也 有 7 釐 ， 我 們 算 是 仁 至 義 盡 。 」 我 找 不 到 這 番 話 不 合 理 之 處 ， 我 認 為 上 市 公 司 在 這 時 候 為 面 子 派 高 息 反 而 是 不 負 責 任 行 為 。

3. 專 注 供 應 鏈 上 每 一 環 節 。 過 去 一 段 時 間 ， 企 業 全 力 開 源 進 攻 ， 各 部 門 積 聚 不 少 贅 肉 ， 這 是 瘦 身 良 機 。 你 以 為 已 經 瘦 無 可 瘦 ， 但 危 機 中 又 可 找 到 幾 磅 肉 。 以 生 產 商 為 例 ， 最 容 易 找 到 贅 肉 的 地 方 是 物 料 和 製 成 品 庫 存 。 以 前 環 境 好 ， 所 有 預 測 都 「 預 鬆 」 ， 一 層 一 層 「 預 鬆 」 製 造 出 大 量 贅 肉 。 企 管 人 請 相 信 我 ， 你 親 自 花 三 數 天 時 間 分 析 庫 存 記 錄 ， 必 定 有 意 想 不 到 收 穫 。 海 嘯 中 所 有 企 業 被 迫 要 Fit ， 生 產 和 服 務 要 隨 傳 隨 到 ， 還 要 快 而 準 兼 平 ， 不 可 能 「 預 鬆 」 ， 捱 過 海 嘯 後 你 會 發 現 整 個 團 隊 都 很 Fit ， 這 可 能 是 在 海 嘯 的 得  。
後 勤 工 作 例 如 人 事 、 IT 、 財 務 等 ， 通 常 是 最 容 易 ， 但 最 不 應 該 開 刀 瘦 身 的 部 門 。 企 管 人 普 遍 心 態 認 為 這 些 部 門 只 懂 用 錢 不 懂 賺 錢 ， 因 此 首 先 開 刀 。 這 些 部 門 瘦 身 後 造 成 的 傷 害 通 常 不 容 易 察 覺 ， 到 察 覺 的 時 候 ， 公 司 可 能 已 到 了 死 亡 邊 緣 。

4. 保 持 團 隊 完 整 性 ， 即 是 不 要 裁 員 。 我 總 覺 得 以 裁 員 去 節 流 是 太 容 易 、 太 明 顯 了 ； 海 嘯 不 似 是 顯 淺 課 題 ， 需 要 深 度 的 應 變 ， 單 一 招 裁 員 似 乎 略 為 膚 淺 。 假 若 海 嘯 持 續 一 段 長 時 間 ， 莫 非 要 持 續 裁 員 ？ 當 然 公 司 冗 員 過 多 ， 必 須 採 取 果 斷 行 動 ， 但 較 重 要 思 考 是 為 何 出 現 冗 員 ， 是 否 企 業 的 定 位 出 現 根 本 性 問 題 。 海 嘯 中 誰 幫 得 手 應 該 一 目 了 然 ， 到 現 在 才 研 究 裁 員 ， 可 能 為 時 已 晚 ， 更 有 可 能 是 錯 放 了 重 心 。 當 所 有 人 付 出 百 分 之 二 百 的 力 量 ， 積 聚 起 來 衝 去 同 一 方 向 的 力 度 可 以 很 大 ， 在 海 嘯 中 求 生 ， 就 是 需 要 這 度 力 。 這 不 是 虛 無 的 社 會 責 任 ， 這 是 實 在 的 理 性 計 算 。
蔡 東 豪 Tony Tsoi
現 任 上 市 公 司 精 電 國 際 行 政 總 裁 ， 港 交 所 上 市 委 員 會 副 主 席 。 他 曾 任 職 投 資 銀 行 ， 在 《 信 報 》 以 筆 名 原 復 生 撰 寫 財 經 專 欄 ， 對 投 資 及 求 知 有 無 限 渴 求 ， 習 慣 早 上 四 時 起 床 寫 作 找 樂 趣 。
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